十年远航！中资券商出海共建"一带一路"，金融大动脉如何打通？

金融服务”在“一带一路”经济合作中如何发挥“穿针引线”作用，一直以来受到市场关注。

2023年是共建“一带一路”倡议提出十周年，“一带一路”金融投融资体系发展步入新阶段。随着“一带一路”项目需要除银行贷款以外更多的融资渠道和选择，资本市场服务重要性进一步提升。

在这背景下，中国证券公司海外业务迎来新的发展空间。受访机构普遍表示，中资券商在“一带一路”业务中发挥跨境资本市场服务优势，向共建“一带一路”国家资本市场建设及实体经济发展提供有力支持，在引入资金的同时输出中国智慧、讲好中国故事。

展望未来，中金公司分析师认为，国内金融机构可以加强“走出去”的能力建设、促进共建“一带一路”国家金融连通，因地制宜地构建灵活、稳定、有韧性、能够助力中国与共建国家和地区长期共同发展的“一带一路”金融体系。

中资券商“走出去”再进一步

在高水平制度型开放背景下，证券公司近年来持续推进国际化布局。其中，积极响应“一带一路”倡议，拓展“一带一路”业务，是大型券商进一步推动国际化业务的重要抓手。

从“一带一路”业务设点来看，多数证券公司将香港作为桥头堡，重点在东南亚布局，在欧洲等地延伸发展。

中信证券位于香港的海外业务平台——中信里昂，已在泰国、马来西亚、菲律宾、印度、印度尼西亚、新加坡等共建“一带一路”国家设立分支机构，是目前在“一带一路”区域拥有最多当地分支机构的中资证券机构。

中信证券相关人士表示，2023年以来中信里昂在东南亚地区做好当地经济发展建设的支持和服务工作，重点领域包括医疗健康、TMT等新兴行业，截至今年10月12日，中信里昂在东盟五国的股权承销排名第五，名列中资券商第一。

同样，中金公司也形成以中国香港为桥头堡，在东南亚、欧洲、北美、日本等地均有布局的国际业务网络。据了解，中金公司搭建“总部、大区、国家/地区”三层次管控架构，系统分析国际业务机会。

另有一部分券商在东南亚选择收购本土证券公司的方式，迅速扩展在当地的业务网络和品牌影响。

据悉，2015年中国银河证券收购马来西亚联昌集团证券业务，成立合资公司银河-联昌，从此将国际业务网络从中国香港延伸覆盖至新加坡、马来西亚、印度尼西亚、泰国等地，成为在亚洲地区网络最广阔的中资券商。2015年国泰君安通过香港子公司国泰君安国际在新加坡设点，后在2019年通过国泰君安国际收购越南投资证券，更名为国泰君安证券（越南），其财务顾问和发债服务如今已涉及越南当地银行、电气、金属、人力资源、影视、新能源发电、光伏等多个行业。

谈及中资券商集中在东南亚设点布局的原因，有券商分析师表示，首先，从共建“一带一路”国家的资本市场角度看，部分国家交易场所建成时间短、资本市场成熟度不足，而东南亚地区国家资本市场基础设施相对完善。第二，从文化角度看，东南亚地区国家与我国具有更加接近的文化背景，中资机构展业时，项目相对更易上手。第三，东南亚地区经济体具有特色以及增长潜力。

为此，中资券商优先在亚洲尤其是东南亚地区布局，再结合业务拓展机会择机在其他共建“一带一路”国家搭建在地业务团队，以降低海外业务开展的不确定性。

带来产业发展支持

“一带一路”倡议提出十年间，中资证券公司持续发挥金融综合及跨境资本市场服务优势，输出中国智慧。

受访的中资券商普遍表示，在“一带一路”业务中，中资机构主要致力于深化境外投资价值发掘，服务共建“一带一路”国家投行项目；发挥投融资优势，关注优质投资机会；参与境外债券市场发展；助力境内外绿色金融市场建设；服务中国企业更好“走出去”等。

随着全球贸易格局的不断重塑，产业链也迎来重构与升级。如何为共建“一带一路”国家产业发展引入支持，中资券商作为“一带一路”高质量发展的重要参与者面临机遇与挑战。

据了解，设立私募股权投资基金、提供财务顾问服务、打造资本生态圈等是中资券商赋能当地产业的主要模式。

以中信里昂为例，其与中信银行旗下信银资本共同设立“信银一带一路基金”，规模约为2亿美元，主要以股权形式投资中国及“一带一路”共建国家的消费升级等其它实体经济，如东南亚出行及金融平台、泛亚仓储物流公司及印度尼西亚零售基础设施公司。

中金公司亦在共建“一带一路”国家中推动产融结合，力促战略合作。据悉，近年来，中金公司代表先后走访沙特阿拉伯、阿联酋、新加坡、印度尼西亚、泰国、马来西亚、越南、韩国、阿根廷等共建“一带一路”国家和地区，围绕基础设施、能源转型、数字经济、产业升级等领域深入探讨，以金融市场为纽带促进与相关国家的产业合作。

另一方面，中资券商也在通过举办或参与“一带一路”相关国际论坛与重要会议等方式，来支持“一带一路”相关跨境资本市场交流和区域合作，回应当地产融合作的需求，帮助共建“一带一路”国家实现产业转型，共同寻求长期发展的机会。

比如中国银河证券在今年上半年牵头主办“中国银河证券中国-东盟商业领袖峰会”，旨在为中国和东盟企业、金融机构、政府、专家学者等搭建沟通交流平台。

在中国银河证券看来，随着共建“一带一路”深入推进，中国-东盟自由贸易区升级，中国-东盟经贸合作将迎来更多机遇，双方在先进制造、新能源、数字经济、电子商务、智慧城市等新兴领域迎来广阔合作空间，产业链供应链价值链融合有望加深加快，企业跨境投融资需求将进一步上升。

提供资本市场发展借鉴

共建“一带一路”国家实体经济转型离不开当地资本市场的支持。然而，多数共建“一带一路”国家的资本市场体量较小，服务实体经济的广度和深度相对有限，需要先进的发展经验引导。

据中金公司研报，发展中或者新兴市场的“一带一路”共建国家股市和债市规模较小，融资能力整体偏弱。股市来看，以阿联酋、印度尼西亚、俄罗斯、阿根廷四个国家为例，截至2022年末，其上市公司市值规模分别仅有8736亿美元、6103亿美元、1501亿美元、530亿美元。

资本市场只有发展壮大，才能为当地实体经济持续提供新动能，而中国资本市场发展经验可为共建“一带一路”国家提供借鉴。哈萨克斯坦阿斯塔纳金融中心（AIFC）的建设是中资机构助力当地打造良好资本生态圈、形成资本与实体经济良性循环的典型案例。

据悉，哈萨克斯坦是“一带一路”首倡之地。近十年来，哈萨克斯坦政府大力推动国家经济转型与市场开放，其中最具标志性的项目是在首都设立阿斯塔纳国际金融中心（AIFC）与阿斯塔纳交易所（AIX）。

中金公司是最早服务哈萨克斯坦企业及资本市场的中资投行。在过去十年，中金公司协助当地实体企业进行境外融资；联系当地中资金融机构，凝聚一众参与“一带一路”建设的企业，构建跨产业的广泛而且有影响力的中哈网络，支持哈萨克斯坦新兴产业与中国投资者的对接。

同时，通过为当地政府建言献策，结合“一带一路”宏观趋势提供经验和建议，中金公司为哈萨克斯坦资本市场的高质量发展提供助力。

中金公司相关人士表示，“一带一路”共建国家和地区目前仍面临许多挑战，而中国在历史上曾经历并成功化解类似难题，因此当地政府乐于学习中国经验，未来中国也有机会在帮助当地发展的同时，分享新一轮的改革红利。

随着共建“一带一路”重要性凸显，未来将会有更多的市场主体参与进来。中资金融机构在拓宽融资渠道和提升投资效率上大有可为，通过高质量、多元化、全方位的金融服务向共建“一带一路”国家传递中国经验、讲好中国故事，共同寻求长期发展的业务机会。本文转载：证券时报网